RDP 2019-06: The Effect of Mortgage Debt on Consumer Spending: Evidence from Household-level Data Appendix F: Full Regression Results – The Debt Overhang Effect

Fiona Price, Benjamin Beckers and Gianni La Cava

July 2019

Table F1: The Debt Overhang Effect – Full Results
By type of spending
  Model
Non-durables spending 2006–17   Durables spending 2006–10   Total spending 2006–10
OLS FE IV OLS FE IV OLS FE IV
Lagged mortgage debt >−0.00
(0.77)		 −0.01**
(0.03)		 −0.15***
(<0.00)		   −0.07*
(0.05)		 −0.10*
(0.10)		 −0.80***
(<0.00)		   −0.01
(0.11)		 −0.03***
(0.01)		 −0.20***
(<0.00)
Income 0.26***
(<0.00)		 0.10***
(<0.00)		 0.28***
(<0.00)		   1.02***
(<0.00)		 0.36**
(0.02)		 1.09***
(<0.00)		   0.30***
(<0.00)		 0.09***
(<0.00)		 0.33***
(<0.00)
Lagged home value 0.21***
(<0.00)		 0.17***
(<0.00)		 0.32***
(<0.00)		   0.55***
(<0.00)		 0.28
(0.28)		 1.01***
(<0.00)		   0.26***
(<0.00)		 0.11**
(0.04)		 0.38***
(<0.00)
Age group – middle 0.10***
(<0.00)		 0.09***
(<0.00)		 0.03
(0.13)		   −0.10
(0.57)		 −0.28
(0.41)		 −0.29
(0.14)		   0.09*
(0.06)		 0.06
(0.25)		 0.01
(0.76)
Age group – old 0.10***
(<0.00)		 0.10***
(<0.00)		 −0.03
(0.23)		   −0.11
(0.53)		 −0.05
(0.90)		 −0.64***
(0.01)		   0.06
(0.22)		 0.10
(0.12)		 −0.11*
(0.06)
Unemployed −0.10**
(0.02)		 −0.06*
(0.09)		 −0.11***
(<0.00)		   −0.34
(0.36)		 0.01
(0.98)		 −0.56*
(0.08)		   −0.11
(0.26)		 −0.01
(0.93)		 -0.14*
(0.06)
Not in the labour force −0.10***
(<0.00)		 −0.01
(0.46)		 −0.13***
(<0.00)		   −0.36**
(0.01)		 0.13
(0.54)		 −0.68***
(<0.00)		   −0.13***
(<0.00)		 0.04
(0.36)		 −0.15***
(<0.00)
Marital status 0.11***
(<0.00)		 0.08**
(0.03)		 0.09***
(<0.00)		   0.73***
(<0.00)		 1.39***
(<0.00)		 0.63***
(<0.00)		   0.17***
(<0.00)		 0.26***
(<0.00)		 0.13***
(<0.00)
Number of adults 0.08***
(<0.00)		 0.09***
(<0.00)		 0.09***
(<0.00)		   −0.13***
(<0.00)		 0.11
(0.30)		 −0.14***
(0.01)		   0.05***
(<0.00)		 0.05**
(0.02)		 0.04***
(<0.00)
Number of children 0.08***
(<0.00)		 0.06***
(<0.00)		 0.08***
(<0.00)		   >−0.00
(0.96)		 −0.03
(0.80)		 0.07
(0.11)		   0.05***
(<0.00)		 0.02
(0.47)		 0.06***
(<0.00)
Education − TAFE/diploma 0.08***
(<0.00)		 0.11*
(0.06)		 0.07***
(<0.00)		   0.37***
(<0.00)		 1.10
(0.12)		 0.24**
(0.01)		   0.07***
(<0.00)		 0.04
(0.58)		 0.05**
(0.04)
Education – university 0.07***
(<0.00)		 0.11
(0.22)		 0.07***
(<0.00)		   0.53***
(<0.00)		 0.46
(0.55)		 0.59***
(<0.00)		   0.08***
(<0.00)		 −0.14
(0.34)		 0.08***
(<0.00)
Constant 4.63***
(<0.00)		 7.23***
(<0.00)		 4.67***
(<0.00)		   −10.69***
(<0.00)		 0.04
(0.99)		 −8.12***
(<0.00)		   3.87***
(<0.00)		 8.66***
(<0.00)		 4.34***
(<0.00)
First stage: Boom dummy     0.46***
(<0.00)		       0.45***
(<0.00)		       0.45***
(<0.00)
Household FE No Yes No   No Yes No   No Yes No
Postcode FE No No Yes   No No Yes   No No Yes
Observations 21,460 21,460 21,460   6,622 6,622 6,622   6,622 6,622 6,622

Note: See notes to Table 1

Sources: Authors' calculations; HILDA Survey Release 17.0